從億萬到零(53)_學達書庫

五三

　　八佰伴香港全資擁有港澳10間百貨店業務和9成的妙麗連鎖店。按照現金收購價的市值為1．3億港元，其主要資產是店鋪裝修，八佰伴平均每間超市裝修費就得花0．5億港元。但實際上，附在物業上的裝修套現不值分文。最重要的是八佰伴香港的欠帳和負債已達4．7億港元！

　　若八佰伴中小股東們售股套現或換取八佰伴國際股，實在是能受益。而作為八佰伴集團，進行私有化並無經濟上的好處，只是將子公司的債務讓母公司全盤承擔。不過，八佰伴香港私有化後，可不再受街頭小股東們的制約。也許便於總部把精力財力轉向上海吧。

　　由於當時外界不明確八佰伴香港的實際負債及欠帳（指短期應付給供應商和物業主的流動債務），中小股東對是否接受收購建議，意見不一。其中鄧普頓基金當時持有八佰伴香港16％的股份，鄧普頓反對私有化建議，認為對小股東不公平。

　　9月，八佰伴國際調整收購條件，每1000股八佰伴香港可換取505股八佰伴國際，而現金收購價維持不變。由於鄧普頓再次反對，私有化計劃未獲通過，擱置了下來。

　　1990年，和田一夫從滙豐銀行大班浦偉士手中接下香港第一豪宅「天比高」時價錢僅8000萬港元，和田一夫也由此名聲大噪，在「天比高」廣結香港富豪，開始了「天比高」式的擴張。1993年，和田一夫在「天比高」為女兒出閣舉行了日本式的豪華婚宴，並將豪宅轉讓給女婿河合宏昌。

　　1996年11月，和田一夫將「天比高」豪宅出售，由明珠興業集團主人黃坤以3．75億港元買下，成為轟動香港及海外的新聞，明珠興業也名聲鵲起。

　　和田一夫賣掉「榮辱與共」的豪宅，可見這團的財政狀況到了何等艱難的地步！市場人士甚為震驚的卻是「他的捉拿地產行情的卓越眼水（眼力）」，說他在當年地產低潮時買進，現在高價出手。

　　不過黃坤在地產的捉拿功夫，比和田一夫更高一籌。1997年3月，黃坤在重建「天比高」建築圖則尚未批出時，已透露他即將在現有「天比高」建築的基礎上，把它改成5幢洋樓，每幢以1．8億左右的價錢出售，5幢共可收益約9億港元！

　　黃坤表示，他已收到5位買家訂金共5000萬港元，第一年準備收3成樓價的訂金。因為圖則還沒有批下，不宜多收訂金。如進展順利，改建工程可望在1998年底完成。物業顧問行的人士稱，「天比高」有全港最靚的360度全景，即使現在無人交訂金，日後也不愁賣不出，仍可賣高價。

　　進入1997年，八佰伴更是頻密地出售資產。

　　新年元月，八佰伴國際將26．67％八佰伴飲食股權售予陳偉彰家族等，陳偉彰是八佰伴飲食的創始人，現任八佰伴飲食董事總經理。八佰伴套現1．6億港元，以解燃眉之急。

　　同月，和田家族將所持的9．2％八佰伴食品出售，套現1600萬港元。

　　元月，最大一項變賣資產行動，是出售澳門新口岸購物中心商場物業。該物業產權屬八佰伴國際，租予八佰伴香港做百貨商場。期限至1992年12月9日起計，為期10年。今次，八佰伴國際向日本八佰伴出售商場5成權益，套現4．52億港元，盈利2．56億港元。撇開買主身分不談，就論盈利額度，再次證明和田一夫地產眼水不壞。如不是先前買下作長期打算的物業，和田一夫如今急等錢解救，那真不知該變賣什麼才好？

　　據1月3日的《澳門日報》解釋出售物業的原因：「目的是降低負債及提供額外營運資金。一般估計八佰伴此舉是因為近年大規模拓展中國內地市場，加上系內公司業績普遍倒退，資金需求殷切。預料澳門的業權的出售，對八佰伴目前的經營運作不會構成影響。」

　　1997年3月，八佰伴集團上市公司旗艦八佰伴國際再次減磅，將31％的八佰伴食品售予四洲集團，套現0．55億港元。八佰伴國際持有的八佰伴食品的股權降到28％，痛失半壁江山，四洲獲得控制性股權。因「八佰伴」名氣仍如雷貫耳，八佰伴食品與八佰伴飲食，都保留原名不變，仍屬八佰伴系。

　　3月，八佰伴國際出售藍田匯景商場5樓予滿年集團，套現約6億港元。至此，八佰伴國際在香港已沒有一項商場物業，光一年商場租金支出就達4．6億港元，相當於總營業額的11％，令集團背上沉重負擔。和田一夫殺雞取卵，可見資金是何等的窘迫！

　　這6億港元的分期進項，只能是杯水車薪。才十幾天後的4月，和田一夫不得不對上市公司旗艦八佰伴國際大割其肉，將19．87％的八佰伴國際股權售予太平協和集團，套現1．34億港元。而和田家族所持的股權也是19．87％，僅比太平協和多出1股（應是一手）。在香港，股大權大，和田家族稍有動搖，八佰伴江山就要徹底易幟他人！

　　1997年9月，八佰伴國際再次將18％八佰伴飲食的股權售予陳偉彰家族，套現1．1億港元。至此，陳偉彰家族今年新增的股權就接近45％，而原來的首席大股東八佰伴國際持有的股份才7．3％。

　　八佰伴急不可待拍賣資產，加上不利的市場傳言，當然賣不出好價錢，賤賣減磅，剜肉補瘡，八佰伴集團已經成為一具殘軀。

　　事到如今，八佰伴如此頻密出售資產，是為向中國內地轉移已經說不過去。不斷有各方人士指出八佰伴的深重危機。如果不是八佰伴集團的全線崩潰，人們還沒有這麼快觸及更深層的問題。

　　1997年9月18日，平地一聲驚雷，日本八佰伴宣告破產！

　　◎第二十一章　東瀛基業　債臺高築大崩潰

　　1997年9月18日，日本八佰伴在其發源地靜岡縣，向當地法院提出更生公司申請，理由是負債額高達1613億日元，變相宣告破產！在此之前，日本八佰伴將18間分店售予大榮，仍未挽破產厄運。破產原因，除日本經濟大蕭條外，那只有從八佰伴自身去尋找了。

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　　1997年9月18日，日本八佰伴集團在它的發源發跡地靜岡縣，向法院提出申請「會社（公司）更生法」，理由是負債總額達1613億日元（約折美元13．4億元，港幣103億元）。

　　在日本，申請公司更生，即變相申請破產。日本八佰伴破產，是日本戰後零售業最大的破產事件。日本八佰伴遭此厄運，既是日本經濟大環境所致，又是自身大肆擴張所招惹。

　　我們先看外部原因。

　　日本是戰後經濟發展最快的國家，是僅次於美國的第二經濟強國。最先使世界市場感到畏懼的是，日本產品如潮水般地湧來；接著，日本資本如排山倒海之勢向各國滲透。

　　80年代後期，日本產業受到高工資、高租金、高成本的困擾、一部分產業繼續向海外轉移，另一部分湧入非生產領域——房地產和股市。地價股價齊齊飛漲，造成了經濟的虛假繁榮，這便是「泡沫經濟」。

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