從億萬到零(52)_學達書庫

五二

　　最早登陸香港的日資百貨大丸銅鑼灣店，因盈利持續下落，於1995年將營業面積縮小到1　　平方米。

　　伊勢丹百貨於1995年12月關閉嚴重虧損的香港仔分店。緊接著在1996年元月關掉了2500平方米的尖沙咀分店，原因是伊勢丹嫌其面積太小，無法展開綜合性經營，已造成了2年的赤字。這樣，伊勢丹算全線撤出香港。

　　崇光在港擁有自己的物業，不受租價上漲之累。但集團在日本國內大做地產，而地價樓價急挫，集團負債累累。崇光只能是獨善其身、好自為之了。

　　1990年，西武在太古城開設高級百貨店，營業額頗為可觀，95/96年度達8億港元，但一直未能扭虧為盈。由於西武在日本國內地產業務受到重創，決定收縮香港業務。1996年6月，香港華資著名的精品專賣集團迪生，連收購及注資共斥1．8億迅元，收購了香港西武百貨8成股權。香港西武間接擁有深圳西武55％權益，已獲盈利。迪生收購香港西武后，仍繼續使用「西武」的商標權，以便香港西武在內地開設西武分店——西式是日本及亞洲著名的百貨商號。

　　在香港的日資百貨中，事件頻發的是昔日風頭最勁的八佰伴。

　　筆者在前文談到，「沙田突圍」是日資來港發展關鍵性的一役，更是八佰伴首戰香港的一役。沙田八佰伴大獲成功，於是就有後來的香港共9間分店的設立。

　　沙山新城市廣場是新地（新鴻基地產）的物業，八佰伴租下這幢大型商廈的中心鋪位，帶旺了新地的整幢商廈的出租業務，也成全了和田一夫的香港夢。1983年協議租賃時，正值香港信心危機地產低潮，租價出奇的低，和田一夫一簽就是10年。

　　1993年，10年租約即將屆滿，八佰伴與新地重新談判續約。新成的代表仍是執行董事陳啟銘，期間，和田一夫和新地董事局主席郭炳湘還親自出馬。新地堅持要大幅提高租金，於是，到1994年9月10年租期屆滿前，八佰伴不得不削減一半面積，關閉了一半店面。

　　直接原因是租金上漲，這同時說明，沙田八佰伴的盈利已相當差勁。如果單論八佰伴在港的所有百貨業務，已經沒有盈利。

　　沙田八佰伴關閉一半店面，是八佰伴集團在港由盛轉衰的明顯標誌。

　　1994年5月，八佰伴將集團總部的寫字樓和「萬有樓」賣盤。會展中心49—50層，是和田一夫於1990年從惠泰置業手中買下的，價錢2．2億港元。4年後出售，售價達5．6億港元，買主為印尼財團高鼎公司。但由於買家事後卻撻訂近1．69億港元，八佰伴將其沒收，於1995年再次出售，獲款3．5億港元。

　　在1994年之前，八佰伴將天水圍的嘉湖商場售予新北江集團，還出售了藍田匯景商場的部分樓層。

　　對於八佰伴幾年來頻密出售資產，市場議論紛紛，最具代表性的推測是：八佰伴要把發展重心放在中國內地，因為香港可供發展的空間有限，市場嚴重飽和。而很少有人認為，八佰伴的內部出現嚴重的問題。

　　1996年4月，八佰伴要向內地轉移的傳言得到非常明確的證實。我們還是先看4月25日《香港商報》的社論：

　　八佰伴集團宣佈於6月下旬將總部由香港移至上海，主席和田一夫並將留駐上海坐鎮，該項決定在日資以及本港投資者中引起一定震動。八佰伴是頗具影響的跨國企業，和田一夫更被視為眼光獨到的成功人士。6年前在香港經濟被看淡的情況下，八佰伴將總部由日本遷來香港，短短幾年迅速建立了市場地位，旗下5間公司一年多時間相繼上市。八佰伴在香港的業務雖然未變，集團總部卻破天荒地移去中國，自然引起投資者側目。

　　八佰伴總部由港遷滬的原因，和田一夫及集團公關公司均日作出今人信服的解釋。和田一夫坦言在可見的將來，香港經濟難以我望有大幅增長。他的看法未必是對香港前景抱有悲觀情緒，而是就香港的發展空間與中國內地作出的比較。

　　不可否認，香港去年以來經濟放緩，消費瘦弱，對百貨零售業形成較大衝擊，有的公司被迫裁員或結業，八佰伴的業績亦不如前並出現虧蝕。在暫時的經濟調整面前，經營者需要尋求對策，不過將總部遷移顯然不僅僅緣於這種短期因素，而是集團發展戰略作出的轉移。

　　如果說八佰伴於1994年在上海設立首間超市是進軍中國市場論證的開始，那麼，現在，八佰伴在中國的發展戰略已經完成了全部論證。值得注意的是，這種論證完成時間是在中國制定並通過了「九五」計劃和2010年遠景目標規劃之後。

　　中國的「九五」計劃和2010年遠景規劃，展示了既廣闊又縱深的投資發展環境。隨著經濟高速持續增長，中國消費市場的發展潛力相當大。目前中國個人儲蓄存款餘額已達3．32萬億，居民的購買力與日俱增，消費檔次越來越高，作為生產、配銷、零售一條龍的八佰伴以中國市場為發展重點，自然是明智的選擇。上海是中國購買力最旺盛的大城市之一，又是發展中的金融中心，以上海為基地輻射全國，也是順理成章的安排。

　　有分析家指出八佰伴此舉隱喻對上海金融中心的「看重」和對香港這個金融中心的「看淡」，事實恐不儘然。香港與上海各具優勢，在可見的將來，上海不會取代香港的國際金融中心地位。投資者的重心是否需要「北移」，端視經營業務的性質而定。當然，如果香港有一天偏離了經濟中心，而成為政治鬥爭的中心，投資者紛紛離去則是肯定的。

　　《香港商報》對八佰伴將總部遷往上海作出了一種美好的解釋，稱讚和田一夫此舉十分的明智。這種觀點在香港頗有市場、筆者臆測和田一夫若知曉一定非常滿意，因為他正是把八佰伴在中國內地的業務，看成一片光明。

　　香港的部分傳媒對八佰伴在內地業務的前景不持樂觀。八佰伴宣佈將總部遷往上海之後，7月號的《資本家》雜誌發表「不入虎穴，焉得虎子」一文，把八佰伴將發展重點轉向內地形容成「進入虎穴」，因為在廣闊的中國內地，不僅有占盡天時地利人和的國營百貨，還有紛至遝來的外資過江猛龍。在猛虎成群的內地百貨市場，八佰伴可能捉住「虎子」，也可能被「虎」吃掉。

　　該文章指出：「日本經濟何時復蘇？短期內不能寄予厚望。香港人的消費意欲何時回升？也是一個未知之數。中國大陸是一個新興的市場，所以八佰伴也打這張王牌……」

　　「為何在這個時候作出部署呢？據香港的分析家指出，除了香港零售業市場日漸飽和外，也與八佰伴國際負責中國業務的副總經理田島正一在今年3月初逝世有關。當然更直接的是，在觀望一段時間後，日資同業也相繼進軍中國大陸市場，為競爭形勢添了不少變數。在這個情況下，和田一夫被逼『御駕』親征了。」

　　文章認為八佰伴脫離中國實際而作出宏大的計劃：「以目前的情況來看，八佰伴要在明年（指1998年）底前建立1000個零售網點的宏願難以落實，上海分店的前景短期內也難望看好。但和田一夫卻依然再押一寶，於4月下旬宣佈把八佰伴國際集團的總部由香港遷往上海，而他本人也留駐上海，親自觀察及策劃他龐大而冒險性極高的生意。」

　　這之後，八佰伴頻頻作出出售資產和調整架構的舉動，不利八佰伴的傳言也漸漸多了起來。

　　1996年8月，八佰伴集團推出一項私有化計劃。

　　持有上市公司八佰伴香港42％股份的大股東八佰伴國際，提出將八佰伴香港私有化的建議，建議內容：一、以每100O股八佰伴香港換取451股八佰伴國際之股票；二、以每股O．381港元的價格現金收購八佰伴香港。

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